«Πλησιάζουμε στον στόχο» της επαναφοράς του πληθωρισμού στο 2%, αφού «καλύψαμε πολύ έδαφος και προχωρήσαμε πολύ στη μάχη εναντίον του πληθωρισμού», επεσήμανε σε συνέντευξή της που δημοσιεύθηκε χθες (30/7) στην εφημερίδα Figaro η Κριστίν Λαγκάρντ, η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).

«Με βάση τα πιο πρόσφατα στοιχεία, η νομισματική πολιτική άρχισε να φέρνει αποτελέσματα ως προς τη μείωση του πληθωρισμού. Βλέπουμε τα μεγέθη των πιστώσεων, τόσο τα επιτόκια –οι συμπολίτες μας το γνωρίζουν– όσο και την υποχώρηση των χορηγήσεων, όπως και της ζήτησης πιστώσεων από επιχειρήσεις. Αρχίζουμε να τα βλέπουμε επίσης στη πραγματική οικονομία, στα ακίνητα και όσον αφορά τις επενδύσεις»,ανέφερε η κυρία Λαγκάρντ.

Σχετικά με τα σενάρια περί παύσης της ανόδου των επιτοκίων από τον Σεπτέμβριο, η επικεφαλής του κεντρικού πιστωτικού θεσμού της Ευρωπαϊκής Ένωσης προτίμησε να παραμείνει αόριστη, λέγοντας πως «μπορεί να υπάρξει νέα αύξηση των κατευθυντήριων επιτοκίων, ή ίσως παύση».

Η παύση, «όποια κι αν είναι η ημερομηνία» που θα αποφασιστεί, «τον Σεπτέμβριο ή αργότερα, δεν θα έχει κατ’ ανάγκη οριστικό χαρακτήρα», προειδοποίησε πάντως η Γαλλίδα, θυμίζοντας πως για αυτό πρέπει «ο πληθωρισμός να επανέλθει με διάρκεια στον στόχο» του 2%.

Η αύξηση των τιμών επιβραδύνθηκε τους τελευταίους μήνες, καθώς η ΕΚΤ πολλαπλασίασε τις αυξήσεις των επιτοκίων για να φρενάρει τον πληθωρισμό, αλλά παρέμεινε στο 5,5% σε ετήσια.

ΠΗΓΗ 

Στα 550 δισ. ευρώ (635 δισ. δολάρια) εκτιμά το Bloomberg ότι θα ανέλθει το πρώτο πακέτο αγοράς κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ, το οποίο θα ανακοινωθεί την Πέμπτη 22 Ιανουαρίου.

Τα σενάρια για το τι θα ανακοινώσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κατά την πρώτη συνεδρίαση του 2015 είναι πολλά, ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι θα υπάρξει κάποια δράση από την ΕΚΤ, καθώς σε αντίθετη περίπτωση οι αγορές θα απογοητευτούν αρκετά, κάτι που θα ήταν πολύ επικίνδυνο για την Ευρωζώνη, όπως τονίζει το Bloomberg.

Φυσικά, αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχουν αντιδράσεις στο εσωτερικό της ΕΚΤ και συγκεκριμένα μεταξύ των μελών του διοικητικού συμβουλίου.

Το βασικό θέμα είναι πώς ακριβώς θα γίνει η ποσοτική χαλάρωση και κυρίως ποιος θα έχει το ρίσκο αυτό. Μέχρι στιγμής, θεωρείται ότι η ευθύνη θα “βαρύνει” τις εθνικές κεντρικές τράπεζες.

Η ΕΚΤ ενδέχεται να αποφασίσει την εφαρμογή ενός τέτοιου προγράμματος, το οποίο αποκαλείται ποσοτική χαλάρωση, κατά την προσεχή συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου της την Πέμπτη, με στόχο την αντιμετώπιση της απειλής του αποπληθωρισμού και την αναθέρμανση της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Όμως το Βερολίνο εκφράζει φόβους πως η προσφορά φρέσκου χρήματος μπορεί να κάνει τις χώρες του νότου της ευρωζώνης να επιβραδύνουν τις μεταρρυθμίσεις και πως ο γερμανός φορολογούμενος υπάρχει κίνδυνος να πρέπει να φανεί αλληλέγγυος σε ξένα χρέη.

Σύμφωνα με τους “Φαϊνάνσιαλ Τάιμς”, η ΕΚΤ και η Γερμανία κατέληξαν σ’ ένα συμβιβασμό, το πιθανότερο σενάριο του οποίου είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες των 19 χωρών της ευρωζώνης θα είναι καθεμιά υπεύθυνη για το χρέος της χώρας της.

Ο Γάλλος Μπενουά Κερέ, μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ, επιβεβαίωσε σε συνέντευξή του στη γαλλική εφημερίδα “Λιμπερασιόν” πως η ΕΚΤ θα εξετάσει την Πέμπτη μια αγορά κρατικών ομολόγων.

“Θα πρέπει επίσης να δηλώσουμε αν η αγορά θα αφορά το χρέος ορισμένων χωρών ή θα πρέπει να σταθμισθεί επί του συνόλου της ευρωζώνης”, πρόσθεσε ο Κερέ χωρίς να αναπτύξει περαιτέρω τη σκέψη του.

Το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο έδωσε χθες το αρχικό «πράσινο φως» στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ (ΟΜΤ), με τον γενικό εισαγγελέα Κρουζ Βιλλαλόν να δηλώνει ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να αγοράζει μεγάλες ποσότητες χρέους των ευρωπαϊκών κρατών, ώστε να σταθεροποιήσει την οικονομία της Ευρωζώνης. Θέτει ωστόσο προϋποθέσεις, που είναι η αιτιολόγηση των αγορών και η τήρηση της αρχής της αναλογικότητας. Η τελική απόφαση, η οποία αναμένεται σε διάστημα 4-6 μηνών, είναι πιθανό να ακολουθήσει τη γνώμη του γενικού εισαγγελέα.

Όπως σχολιάζει ο Μπερτ φαν Ρόζεμπεκε, οικονομικός αναλυτής στο Κέντρο Ευρωπαϊκής Πολιτικής: «Ο γενικός εισαγγελέας δεν μας είπε κάτι καινούργιο. Επί της αρχής η ΕΚΤ μπορεί να αγοράζει ομόλογα στη δευτερογενή αγορά. Αυτό το γνωρίζαμε ήδη. Εντέλει λέει απλώς ότι η ΕΚΤ πρέπει να αιτιολογεί επαρκώς τις αγορές αυτές και ότι η δράση της θα πρέπει να τηρεί την αρχή της αναλογικότητας. Δυστυχώς το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο δεν μας είπε συγκεκριμένα πώς ακριβώς θα πρέπει να κινηθεί η κεντρική τράπεζα. Αυτή ακριβώς τη διευκρίνιση όμως είχε ζητήσει το Συνταγματικό Δικαστήριο της Γερμανίας».

Εν αναμονή νέων μέτρων

Η υπόθεση αφορά την προσφυγή κατά της εξαγγελίας της ΕΚΤ το καλοκαίρι του 2012 να προχωρήσει, εφόσον κριθεί αναγκαίο, σε απεριόριστη αγορά κρατικών ομολόγων από τις χώρες της κρίσης. Τον Φεβρουάριο του 2014 το γερμανικό Συνταγματικό Δικαστήριο είχε αποφανθεί ότι με το σχετικό πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, η ΕΚΤ υπερβαίνει τις αρμοδιότητές της. Οι Γερμανοί δικαστές απευθύνθηκαν στη συνέχεια στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο.

Η χθεσινή, προσωρινή απόφαση του Ευρωπαϊκού Δικαστηρίου έρχεται σε μια κρίσιμη χρονική συγκυρία, καθώς την ερχόμενη εβδομάδα το διευθυντήριο της ΕΚΤ θα εξαγγείλει πιθανότατα τη λήψη νέων μέτρων.

«Πρόκειται ουσιαστικά για λευκή επιταγή», σχολιάζει ο επικεφαλής οικονομολόγος της Commerzbank Γιεργκ Κρέμερ. «Οι προϋποθέσεις που τίθενται, μπορούν να εκπληρωθούν πολύ εύκολα. (…) Πιθανότατα το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο θα υιοθετήσει τη γνώμη του γενικού εισαγγελέα και η υπόθεση θα καταλήξει εκ νέου στο γερμανικό Συνταγματικό Δικαστήριο».

Θα εξασθενήσει η μεταρρυθμιστική βούληση;

Οι ειδικοί συμφωνούν πάντως ότι με το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ θα εξασθενήσει η μεταρρυθμιστική βούληση των χωρών της κρίσης. «Το διαπιστώνουμε ιδιαίτερα στην Ιταλία», σχολιάζει ο Γιεργκ Κρέμερ. «Πρόκειται για τις αρνητικές συνέπειες της ακολουθούμενης πολιτικής διάσωσης, την οποία δικαίως επέκρινε το γερμανικό Συνταγματικό Δικαστήριο».

Και αυτό μολονότι οι δικαστές είχαν τη δυνατότητα να σκιαγραφήσουν ένα πιο αυστηρό πλαίσιο, εκτιμά ο Μπερτ φαν Ρόζεμπεκε: «Μπορούσαν, για παράδειγμα, να πουν ότι η ΕΚΤ δεν μπορεί να έχει στον ισολογισμό της πάνω από το 20% του ιταλικού χρέους και ότι το υπόλοιπο 80% θα πρέπει να συνεχίσει να αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης στις αγορές. Όλα αυτά όμως δεν τα είπε ο γενικός εισαγγελέας και τώρα εναπόκειται στην ΕΚΤ να αναπτύξει ένα μοντέλο το οποίο θα πείσει το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο».

Η ΕΚΤ δεν έχει εφαρμόσει ακόμη στην πράξη το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων. Και μόνον η εξαγγελία του όμως, είχε συμβάλει καθοριστικά στην αποκλιμάκωση της κρίσης.

Ο επικεφαλής της, Μάριο Ντράγκι, ισχυρίζεται ότι η ΕΚΤ δρα πάντα στο πλαίσιο των αρμοδιοτήτων της. Βασική αποστολή της παραμένει η διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών. Με το φάντασμα του αποπληθωρισμού να πλανάται ωστόσο το τελευταίο διάστημα απειλητικά πάνω από την Ευρωζώνη, η σταθερότητα αυτή δεν είναι πια δεδομένη.

Πηγή: Deutsche Welle

Η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στη ζώνη του ευρώ είναι απαραίτητη για την επίτευξη της σταθερότητας των τιμών, τόνισε ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι σε συνέντευξή του στην γερμανική εφημερίδα Die Zeit. Την ίδια ώρα που το Ευρωδικαστήριο έκρινε ότι το πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι συμβατό με τις προβλέψεις της Συνθήκης

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν διαθέτει “άπειρες δυνατότητες” για την υποστήριξη της ευρωζώνης, που βρίσκεται στο χείλος του αποπληθωρισμού, δηλώνει ο πρόεδρός της Μάριο Ντράγκι, δίνοντας μία ακόμη ένδειξη για το ότι επίκειται μαζική αγορά κρατικών τίτλων χρέους.

“Ολα τα μέλη του συμβουλίου των κυβερνητών είναι αποφασισμένα να εκπληρώσουν την αποστολή τους. Φυσικά, υπάρχει διάσταση απόψεων σχετικά με τον τρόπο που αυτό πρέπει να γίνει. Αλλά δεν ισχύει ότι οι δυνατότητές μας είναι άπειρες”, δηλώνει ο Μάριο Ντράγκι στην εβδομαδιαία Die Zeit που κυκλοφορεί αύριο.

“Βρισκόμαστε σε μία κατάσταση όπου οφείλουμε να μειώσουμε περαιτέρω τα βασικά επιτόκια, αλλά αυτό δεν είναι πλέον δυνατό” με το βασικό επιτόκιο στο 0,05%, εξηγεί ο Μάριο Ντράγκι. “Αυτήν τη στιγμή πρέπει να προσφύγουμε σε μη συμβατικά μέσα, δηλαδή στην τροποποίηση του μεγέθους και της σύνθεσης του ισολογισμού της ΕΚΤ”.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να ανακοινώσει τις προσεχείς εβδομάδες, μετά την επόμενη συνεδρίαση του συμβουλίου των κυβερνητών στις 22 Ιανουαρίου ή στην επόμενη, του Μαρτίου, πρόγραμμα μαζικής αγοράς κρατικών τίτλων χρέους, στο πρότυπο της αμερικανικής Fed ή της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας.

Απαραίτητο και σύμφωνο με την ευρωπαϊκή νομοθεσία έκρινε ο σύμβουλος του Ευρωπαϊκού Δικαστηρίου του Λουξεμβούργου, το πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, αλλά με όρους.

Συγκεκριμένα, η ΕΚΤ δεν θα πρέπει να εμπλέκεται άμεσα σε προγράμματα βοήθειας για τις χώρες που ωφελούνται από την επαναγορά αυτή.

Ο Πέδρο Κρουθ Βιγιαλόν, γενικός σύμβουλος του δικαστηρίου, είπε ότι αφενός η ΕΚΤ έχει το δικαίωμα να προχωρήσει σε τέτοιου είδους αγορές ομολόγων, ωστόσο θα πρέπει να δηλώσει σαφώς την αιτιολογία για αυτές, προκειμένου να ενεργοποιηθεί το πρόγραμμα.

Το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων κατά τον ίδιο ήταν απαραίτητο και σωστό αναλογικά, καθώς η ΕΚΤ δεν αντιμετώπιζε έναν κίνδυνο που θα την εξέθετε σε μία χρεοκοπία.

Στην πρώτη αντίδρασή της, ενόψει της αυριανής -κρίσιμης κατά πολλούς- σύσκεψης των κεντρικών τραπεζιτών της Ευρωζώνης, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε ότι έχει ενημερωθεί για την γνωμοδότηση του Ευρωπαϊκού Δικαστηρίου.

«Η ΕΚΤ καταγράφει την γνωμοδότηση του Γενικού Συμβούλου. Πρόκειται για ένα σημαντικό ορόσημο στο αίτημά για προκαταρκτική απόφαση. Το πρόγραμμα αγοράς είναι έτοιμο και διαθέσιμο», σχολίασε η κεντρική τράπεζα μέσω του λογαριασμού της στο twitter.

Οπως αναφέρει το Reuters, αν και η γνωμοδότηση της Τετάρτης αναφέρεται σε ένα κείμενο απόφασης του 2012, η οποία σχεδιάστηκε στην κορύφωση της κρίσης με σκοπό να αποτρέψει την διάλυση της Ευρωζώνης με την ενίσχυση των κρατών που βρίσκονταν σε κρίση, θα μπορούσε να καθορίσει την μορφή μελλοντικών προγραμμάτων σχετικά με την επαναγορά κρατικών ομολόγων.

 
Σύμφωνα με τις θέσεις των αναλυτών και των οικονομολόγων που παρουσιάζει το Reuters, σιγά σιγά καλλιεργείται το έδαφος για την έναρξη του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ, σε μια ύστατη απόπειρα για την τόνωση της αναιμικής ανάκαμψης της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Από τα ευρήματα της δημοσκόπησης προκύπτει πως κατά πάσα πιθανότητα η ΕΚΤ θα ανακοινώσει την έναρξη του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων στη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου στις 5 Μαρτίου του 2015.
Και αυτό γιατί σε ό,τι αφορά τις δύο προηγούμενες συνεδριάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ – τον Δεκέμβριο του 2014 και τον Ιανουάριο του 2015 – θεωρείται ότι είναι νωρίς για να αποφασιστεί πρόσθετη δράση…
“Στη συνεδρίαση του ΔΣ της ΕΚΤ του Δεκεμβρίου δεν αναμένεται να ληφθεί καμία δράση από την ΕΚΤ”, αναφέρει η πλειοψηφία των αναλυτών που συμμετείχε στη δημοσκόπηση του Reuters.
Yπενθυμίζεται εδώ ότι η συνεδρίαση του ΔΣ της ΕΚΤ για τον μήνα Δεκέμβριο έχει προγραμματιστεί για τις 4 του μηνός, δηλαδή εντός της τρέχουσας εβδομάδας.